本周市场先跌后弹、振幅明明放大，大都宽基指数以下跌报收。在市场运行进程中，有三个问题值得存眷：其一，在全周大都时间里，市场跌时放量、涨时缩量；其二，宽基指数表示明明分化，市场并未呈现良性轮动，赚钱效应不强；其三，主要宽基指数的走势布局并未完全修复，如创业板指依然没有挣脱技能压力。展望后市，我们认为大盘短期呈现的双向颠簸并未完全竣事，近期仍有震荡整理的需求。从中长线视角看，“系统性‘慢’牛”康健运行，方针继承对准2015年以来最大跌幅（5178-2440）的0.618分位。设置方面，基于“中线行情康健向上，短线颠簸仍未竣事”的判定，我们发起：中线仓位继承持有，在上证指数跌到MA20至MA60之间时择机增配，但只管制止追击短期涨幅较大的板块。发起“加金融、减科技”，适当低落组合弹性，同时存眷券商和银行（尤其低位小券商、小银行），地产，中字头基建，社服等。

　　内容摘要

　　1、本周（2025-09-01至2025-09-05）行情轮廓

　　（1）主要指数：振幅明明放大，指数大多下跌。（2）板块调查：电新医药接力科技，科技金融明明回落。（3）市场情绪：两市成交额环比回落，，股指期货大多贴水。（4）资金流向：两融余额略有下降，证券ETF净流入。（5）量化“黑科技”：创业板指数估值分位数较低，下跌能量模子处于正常程度。

　　2、本周行情归因

　　（1）PMI数据回升，我国经济景气程度总体继承保持扩张；（2）《电子信息制造业2025-2026年稳增长动作方案》宣布；（3）欧债收益率飙升，市场避险情绪升温。

　　3、下周行情展望

　　展望后市，固然本周五市场气势如虹、创业板指大幅抨击，但市场颠簸加大已是不争事实，个中有三个问题值得存眷：其一，在全周大都时间里，市场跌时放量、涨时缩量；其二，宽基指数表示明明分化，创业板指在光模块和新能源驱动下演绎极致行情，但市场并未呈现良性轮动，赚钱效应不强；其三，主要宽基指数的走势布局并未完全修复，个中最强势的创业板指依然没有挣脱技能压力。我们认为大盘短期呈现的双向颠簸并未完全竣事，近期仍有震荡整理的需求，部门大热板块发生“虹吸效应”，在演绎极致行情的同时也陪伴着颠簸风险。虽然，从中长线视角看，政策、资金、情绪等因素依然支持“系统性‘慢’牛”康健运行，方针继承对准2015年以来最大跌幅（5178-2440）的0.618分位。

　　设置方面，基于“中线行情康健向上，短线颠簸仍未竣事”的判定，我们发起：中线仓位继承持有，可以实验借助本轮颠簸（如上证指数跌到MA20至MA60之间时）择机增配，但只管制止追击短期涨幅较大的板块。同时，思量到短期颠簸仍未竣事、部门板块前期涨幅较大，可以思量“加金融、减科技”，适当低落组合弹性，发起存眷券商和银行（尤其低位小券商、小银行），地产，中字头基建，社服等。

　　4、风险提示

　　海内经济修复不及预期；全球地缘政治存在不确定性。